抗风险能力MAX！新加坡三只“现金牛”股票，躺着收息不用慌

如果在新加坡投资，一个最基本要达到的收益率为2.5%。这是CPF OA账户能为我们提供的稳定年化收益——无风险、有保障，且易于做比较。

以下是三只在新交所上市、能够轻松超过这一标准的公司。更棒的是，这三家公司持有的现金都远超债务。因此，未来被看好能持续提供相对安全的收益。

1）QAF Limited（SGX: Q01）

QAF是一家食品集团，旗下拥有家喻户晓的面包品牌Gardenia和Bonjour，业务遍及新加坡、马来西亚、菲律宾和澳大利亚。

截至2025年12月31日，QAF持有2.141亿新元现金，而债务（不含租赁负债）仅为480万新元。这意味着QAF净现金头寸超过2.09亿新元。

2025财年，QAF维持每股0.05新元的总派息，与一年前持平。其营业收入稳定在6.336亿新元，净利润同比增长15%至3980万新元。

不过，这一利润增长需要结合背景来看。QAF的增长部分得益于其在马来西亚的合资企业Gardenia Bakeries (KL)，其贡献从470万新元激增至1540万新元，且包含了一项870万新元的非现金减值转回——这是一次性的收入提升，不会重复出现。

由于营运资本需求增加，QAF自由现金流也同比下降23%至3540万新元。即便如此，考虑到账上超过2.09亿新元的净现金，QAF的稳定股息仍有充足的缓冲空间。

2）Delfi Ltd（SGX: P34）

这是一家巧克力糖果制造商，旗下拥有印尼家喻户晓的品牌SilverQueen、Ceres和Delfi，产品分销至17个市场。

Delfi Limited最引人注目的数字是自由现金流，2025财年，其6990万美元的自由现金流对比一年前的2470万美元几乎增长了两倍。到了2026年3月又进一步增至7690万美元。

然而，尽管现金流激增，管理层将总股息从2024财年的每股0.0429新元削减至0.0343新元。

其营业收入同比下降0.5%至5.001亿美元，毛利率收缩0.9个百分点至26.5%。然而，Delfi似乎正将资源重新投入到其自有品牌业务中，该业务在2026年第一季度同比增长19.6%。

随着净现金不断增加以及营收恢复增长，较低的派息看起来更像是一种有意识的选择——投资者愿意暂时接受较少的当期股息，为未来更大的品牌增值和回报进行投资。

3）Valuetronics Holdings Limited（SGX: BN2）

这是一家电子制造服务提供商，在中国和越南设有制造工厂。

其资产负债表非常引人注目。Valuetronics在截至2026年3月31日的2026财年结束时，持有12.1亿港元现金，且无任何债务。

随着用于GPU和AI硬件的大额资本支出大幅下降，其自由现金流由上年的负2010万港元转为正1.784亿港元。

而公司管理层也正将这些现金用于回报股东。其2026财年的总股息为每股0.38港元，同比增长41%。公司还将股息派发政策区间从此前的净利润30%至50%提高至50%至70%。

此外，公司还宣布了一项计划，将在2027财年和2028财年通过特别股息和股票回购向股东返还约3亿港元的超额现金，其中仅2027财年就预留了约1.46亿港元。

管理层预计集团在2027财年将保持盈利，但指出在美国关税措施和供应链不确定性的背景下，经营环境多变。但不管如何，得益于其稳定的现金流，市场对其依旧看好。

高股息收益率的价值取决于其背后的资产负债表。这三家公司都有一个收入型投资者应该关注的共同特征——它们持有的现金远多于债务。

对于一家公司来说，拥有净现金缓冲很重要。它让公司在遇到盈利困难时仍有余力继续支付股息。因此，下次当某只股票的收益率吸引你时，请提前检查其资产负债表，才能获得长远收益。