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新加坡股市在2026年3月出现下跌。就连银行股也未能幸免，星展集团股价走弱，其股息收益率接近6%。
随着市场中收益机会重新浮现，市场注意力也转向了前三个月表现最差三只新加坡蓝筹股。
这些企业虽然短时间内表现不行，但仍然保持着在2026年迎来反转机会的可能。
1）Genting Singapore Limited（SGX: G13）
云顶新加坡是新加坡综合度假村运营商，旗下拥有圣淘沙名胜世界，业务涵盖博彩和非博彩收入，包括酒店、景点、零售和餐饮。
截至2026年3月13日，云顶新加坡股价为0.665新元，今年迄今下跌8.3%，成为表现最弱的蓝筹股之一。
股价表现疲软之际，正值云顶新加坡处于圣淘沙名胜世界的转型年。
在其最新的2025财年业绩中，云顶新加坡报告营收为24.5亿新元，而净利润同比下降33%至3.903亿新元。
这一下滑反映出博彩业务复苏力度弱于预期，以及随着度假村翻新工程的持续，运营杠杆面临压力。
云顶新加坡业绩疲软在下半年尤为明显，2025年下半年利润下降30%至1.556亿新元。业绩缺口主要源于博彩业务表现弱于预期。
虽然新加坡整体博彩市场在2025年持续复苏，但云顶新加坡因圣淘沙名胜世界的翻新工程干扰以及来自滨海湾金沙的更强竞争而表现不佳。非博彩业务也受到持续转型的影响。
股息方面，云顶新加坡宣派中期股息每股0.02新元，并建议派发末期股息每股0.02新元，使2025财年总股息达到每股0.04新元，与2024财年持平。
尽管盈利大幅下滑，集团仍将总股息维持在与去年相同的水平，这意味着派息率约为124%。
基于2026年3月13日约0.665新元的股价，这意味着过去12个月的股息收益率约为6.0%。
市场一致预测2026财年股息为每股0.042新元，意味着远期股息收益率为6.3%。
作为衡量市场预期的指标，截至2026年3月中旬，市场一致预测将云顶新加坡的目标股价定为0.853新元，如果圣淘沙名胜世界2.0计划的改造能转化为更强的运营势头，则意味着有28.3%的潜在上涨空间。
2）Sembcorp Industries Ltd（SGX: U96）
胜科工业是一家能源和城市发展集团。除了天然气及相关服务业务外，集团还在亚洲建立了不断增长的可再生能源平台。
胜科工业今年迄今一直是表现较弱的蓝筹股之一。截至2026年3月13日，胜科工业股价为5.77新元，今年迄今下跌4.63%。
截至2025年12月31日的财年，胜科工业报告营收为58亿新元，同比下降10%，而净利润下降4%至9.84亿新元。
主要拖累来自天然气及相关服务板块，英国业务贡献减少以及新加坡发电价差收窄对该板块盈利构成压力，不过这部分被Senoko Energy的更高贡献所部分抵消。
话虽如此，天然气业务仍保持相对良好的合同覆盖。
截至2026年2月，胜科工业在新加坡的合同组合中约有80%锁定在五年或以上，这提供了一定的盈利可见性，即使新合同量的利润率面临压力。
投资者在2026年可能关注的一个关键领域是合同续签。
管理层表示，新加坡47%的燃气发电容量需要在今年进行合同续签，这意味着定价和利润率结果可能成为盈利的重要驱动因素。
这表明胜科工业的可再生能源平台仍在显著扩张，尽管近期的盈利能力仍可能市场限电和电价压力等问题的影响。
基于胜科工业2026年3月13日5.77新元的股价，2025财年每股25.0分的股息意味着过去12个月的股息收益率约为4.3%。
市场一致预测将目标股价定为6.78新元，意味着从5.77新元算起有约17.5%的上涨空间。
关键在于，在2025财年表现较为疲软之后，盈利能否企稳，以及胜科工业能否在应对其部分天然气业务利润率收紧的同时，继续扩大其可再生能源平台。
3）Thai Beverage（SGX: Y92）
泰国酿酒是东南亚最大的饮料公司之一，业务组合涵盖烈酒、啤酒、非酒精饮料和食品。
泰国酿酒今年迄今一直是表现较弱的蓝筹股之一。其股价今年迄今下跌4.35%。截至2026年3月13日，泰国酿酒的股价为0.44新元。
股价表现疲软之际，泰国酿酒在其主要市场仍面临着谨慎的消费环境。
在其最新的2026财年第一季度（截至2025年12月31日的季度）业务更新中，泰国酿酒报告销售收入为867亿泰铢，同比下降6%，原因是消费者信心疲软拖累了需求。
展望未来，也有一些理由预期利润率将获得支撑。主要板块的关键原材料成本已有所下降，包括烈酒的糖蜜、啤酒的麦芽以及非酒精饮料的树脂。
如果这些较低的投入成本持续传导，可能会在2026财年支持更广泛的毛利率扩张。
市场一致预测2026财年股息为0.024新元，意味着远期股息收益率为5.5%。
对于泰国酿酒，市场一致预测将目标股价定为0.503新元，意味着从0.44新元算起有约14.3%的上涨空间。
股价反弹很可能取决于泰国和越南消费者信心的复苏，以及酒精饮料监管环境的变化，这些因素会影响销售量和定价能力。
